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蓝鲸新闻 8 月 14 日讯（记者 陈晓娟）近期，非上市财险公司相继披露 2026 年上半年偿付能力报告，交出成绩单。
记者统计，77 家非上市财险公司合计实现保费收入 2716.03 亿元，其中 76 家机构同比增长 4.66%，合计实现净利润 89.53 亿元，同比下降 2.69%（均剔除无可比数据的法巴天星财险）。
保费规模方面，国寿财险凭借 599.87 亿元保费登顶，中华财险（432.14 亿元）、英大财险（106.15 亿元）跻身"百亿俱乐部"。盈利端，64 家机构实现盈利，占比八成，国任保险（-0.80 亿元）、阳光农险（-0.58 亿元）等 13 家机构出现亏损。
国任保险等 13 家机构亏损，安华农险等 3 家风险评级为 C 类
从单体机构来看，国寿财险以 599.87 亿元保费规模拔得头筹；中华财险、英大财险保费规模突破百亿，分别为 432.14 亿元、106.15 亿元。
泰康在线（94.09 亿元）、紫金财险（86.86 亿元）、申能保险（86.57 亿元）、华安财险（79.72 亿元）、国任保险（68.69 亿元）、华泰财险（61.38 亿元）、大家财险（60.62 亿元）跻身保费前 10。前 10 家机构合计揽收保费 1676.09 亿元，占比约 6 成，集中度较高。
（图片来源：蓝鲸新闻记者制表）
聚焦盈利端，上半年 77 家机构合计实现净利润 89.53 亿元，同比下降 2.69%。其中，64 家机构实现盈利，占比超过八成，13 家机构陷入亏损。
国寿财险上半年实现净利润 21.97 亿元；英大财险实现净利润 12.59 亿元，是唯二净利润突破 10 亿元的机构。
净利润 TOP10 机构还包括鼎和保险、华安财险、紫金财险、中华财险、泰康在线、华泰财险、永安财险和申能保险，分别实现净利润 5.47 亿元、4.72 亿元、3.44 亿元、2.97 亿元、2.74 亿元、2.72 亿元、2.53 亿元和 2.28 亿元。
记者测算，头部 10 家机构上半年净利润合计 61.40 亿元，占比近 7 成。
另有 13 家机构出现亏损，分别为国任保险（-0.80 亿元）、阳光农险（-0.58 亿元）、东吴财险（-0.51 亿元）、法巴天星财险（-0.50 亿元）、现代财险（-0.37 亿元）、中国渔业互助保险社（-0.18 亿元）、长江财险（-0.17 亿元）、太平科技保险（-0.16 亿元）、久隆财险（-0.12 亿元）、前海联合财险（-0.10 亿元）、海峡金桥财险（-0.10 亿元）、史带财险（-0.03 亿元）、日本兴亚财险（中国）（-34.51 万元）。
另需关注的是，安华农险、前海联合财险、亚太财险风险综合评级未达标，均为 C 类。
安华农险在偿付能力报告中透露，公司风险综合评级结果为 C 类的主要原因为公司治理方面存在风险，"根据监管部门的整改要求，公司正在积极推进有关整改工作，已取得实质进展。"
前海联合财险表示，依据风险综合评级相关评分标准，公司主要扣分项集中在偿付能力、经营状况、人员稳定三大维度。评估期内，公司针对上述扣分短板，持续优化资本结构、完善全流程风险管理体系、严控经营成本、提质增效业务运营，多措并举降低各类风险，全力改善风险综合评级指标、保障偿付能力达标。
亚太财险则表示，公司已对波动异常的指标进行回溯分析，明确成因并进行完善，在不断夯实经营基础、提升风险管理能力的基础上，力争改善各项指标。
总体而言，今年上半年财险行业呈现出"保费增、利润降"的分化格局。
谈及原因，北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆在接受蓝鲸新闻记者采访时表示，"量增利降"并非单一因素造成，而是承保端和投资端共同作用的结果。从承保端看，财险市场竞争依然较为激烈，部分公司在扩大业务规模的同时，费用投入和赔付成本也在增加，加之自然灾害等因素可能推高部分业务赔付，使保费增长没有完全转化为利润。从投资端看，低利率环境下固定收益类资产回报下降，权益市场波动又增加了投资收益的不确定性，对利润形成一定影响。因此，当前财险公司更需要关注增长的质量，如果业务规模扩大但综合成本率居高不下，单纯依靠投资收益弥补承保端利润的模式将越来越难以持续。
"可以看到，当前非上市财险公司的竞争已经不只是保费规模的竞争，更考验承保定价、成本管控、投资以及风险管理等综合经营能力。"其坦言。
投资显分化，综合投资收益率最高 7.88%、最低 -1.38%
今年上半年，资本市场波动较大，非上市财险公司投资端表现同样分化。从投资收益率层面来看，中位数和平均值分别为 1.30%、1.44%；仅 1 家机构突破 5%、1 家突破 4%，另有 6 家机构收益率为负值。
具体而言，广东能源自保以 5.75% 的投资收益率居首，黄河财险紧随其后，投资收益率为 4.14%。
其余跻身投资收益率 TOP10 的机构，收益率集中在 2%-4% 区间，依次为太平科技保险（3.69%）、汇友财产相互保险社（3.30%）、北部湾财险（3.08%）、安诚财险（2.87%）、国泰产险（2.83%）、泰山财险（2.74%）、中银保险（2.71%）、鑫安保险（2.67%）。
华海财险、中铁自保、久隆财险、法巴天星财险、渤海财险、华农保险投资收益率告负，分别为 -0.07%、-0.30%、-0.52%、-0.60%、-0.70%、-1.24%。
综合投资收益率维度，中位数和平均值分别为 1.52%、1.72%。共 1 家机构突破 7%，3 家突破 5%，7 家突破 4%；同时，有 7 家机构录得负收益。
其中，华农保险领跑行业，实现 7.88% 的综合投资收益率；广东能源自保（5.75%）、黄河财险（5.50%）收益率同样站上 5% 关口；国寿财险（4.78%）、国元农险（4.64%）、北部湾财险（4.59%）、比亚迪财险（4.25%）收益率突破 4%。汇友财产相互保险社、太平科技保险、永安财险亦进入综合投资收益率榜单前十，数值分别为 3.84%、3.69%、2.92%。
另有 7 家机构综合投资收益率为负：史带财险（-0.03%）、中石油专属财险（-0.04%）、紫金财险（-0.08%）、法巴天星财险（-0.40%）、久隆财险（-0.52%）、渤海财险（-0.84%）和鑫安保险（-1.38%）。
对外经济贸易大学保险学院教授王国军向蓝鲸新闻记者分析，非上市财险投资收益中枢整体偏低，机构分化明显，中小险企盈利对投资依赖度高，抗波动能力弱。其建议，机构后续资产配置应优先保障流动性安全，筑牢固收底仓，适度增厚收益、严控权益与信用风险；头部可多元配置，中小机构不宜追逐高风险资产，同时改善承保质量，降低对投资收益的过度依赖，做好市场压力测试。
杨帆认为，与寿险公司相比，财险公司负债期限相对较短、赔付具有一定不确定性，因此资产配置首先要保证安全性和流动性，在此基础上争取合理收益。后续可以根据负债期限和现金流特点做好资产负债匹配，以高流动性、稳健型资产作为基础，同时通过适度多元化配置提升收益来源，避免为了弥补承保利润不足而过度承担投资风险。"尤其是中小公司，要根据自身资本实力和风险承受能力进行配置，而不是简单追求更高的投资收益率。"（蓝鲸新闻 陈晓娟 chenxiaojuan@lanjinger.com）
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