2026年5月15日，华西证券（002926）发布了一篇纺服行业的研究报告，报告指出，亚朵Q1家纺销售增长54%，运动鞋制造4月环比改善。
报告具体内容如下：
主要观点： 2026/5/13亚朵发布2026年一季报，FV26Q1营收/归母净利润为28.11/4.63亿元，同比增长47.5%/90.8%，其中以家纺产品为主的零售业务营收为10.71亿元，同比增长54.4%，有望带动家纺行业大单品渗透率提升。 本周运动制造台企公布4月月度数据，26年4月丰泰/裕元/钰齐/广越/儒鸿/来亿营收同比增速分别为-6.17/6.60%/9.68%/38.32%/-3.74%/-9.23%。 根据美国农业部（USDA）最新发布的2026年5月全球棉花供需平衡表，2026/2027年度全球棉花总产预期为2526.6万吨，与上月预测相比下调126.0万吨，同比下降38.4万吨，降幅为1.50%；单产864公斤/公顷，与上月预测相比下调35公斤/公顷，同比上升4.10%；消费需求预期为2649.5万吨，与上月预测相比上调55.6万吨，同比上升3.06%；期末库存预期1564.2万吨，与上月预测相比下调113.2万吨，同比下降8.34%。
中国棉花信息网公布26年4月中国棉花商业库存，26年4月全国棉花商业库存为432,07万吨，环比3月减少58.90万吨，同比增加16.81万吨；新疆棉商业库存296.69万吨，环比3月减少655.93万吨，同比增加7.55万吨；内地库存82.68万吨，环比3月减少4.47万吨，同比减少3.54万吨；保税棉花库存52.70万吨，环比3月调增1.50万吨，同比增加12.80万吨。
本周发布4月纺织服装出口数据，同比-0.55%，环比+45%，其中纺织品/服装同比+1%/-2%。结合美国4月消费数据看需求：4月服装+5.5%，3月库存+4%。
根据萝卜投资数据，2026年4月，童装/运动服/女装/男装/箱包/户外淘宝天猫平台销售额同比增加为-7.52%/6.32%/4.59%/-3.40%/45.35%/20.85%，1-4月累计同比变化为-9.73%/9.72%/-5.40%/-12.81%/27.06%/13.22%，其中4月箱包增速提升。户外品类来看，户外登山野营/运动瑜伽健身/运动包/运动鞋淘宝天猫平台销售额同比增长37.33%/22.85%/35.70%/7.66%。
本周更新海外库存情况：26年3月美国服装及服装面料批发商库存（季调）为291.38亿美元，同比上升4.06%。
投资建议：Q1纺服板块超预期个股较多，未来上游涨价有望持续、中游制造板块Q2有望迎来低基数，下游推荐困境反转个股：
（1）上游：推荐百隆东方（601339）、富春染织（605189）。
（2）中游：推荐兴业科技（002674）、开润股份（300577）、浙江自然（605080）、健盛集团（603558）；
（3）品牌类：推荐三夫户外（002780）、报喜鸟（002154）、锦泓集团（603518）。
原材料价格跟踪：内棉/美棉现货/美棉期货/羊毛/锦纶本周变动-1.14%/2.09%/-0.93%/-0.66%/-2.82%，年初至今累计变动15.24%/25.98%/29.84%/23.01%/24.64%。
截至5月15日，中国棉花3128B指数为17960元/吨，区间下降1.14%，中等进口棉价格指数(1%关税)为15985元/吨，区间上涨0.74%，内棉价格高于外棉价格1975元/吨。从美棉现货价来看，截至5月15日，CotlookA指数(1%关税)收盘价为96.65美分/磅、16288元/吨，区间上涨2.09%。从美棉期货价来看，截至5月15日，NYMEX棉花期货结算价(连续)为83.94美分/磅，区间下降0.93%。截至5月15日，锦纶中国华东市场价为17200元/吨,区间下降2.82%。截至5月15日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1358美分/公斤、折合人民币元92494.74元/吨（1美元=6.81元人民币），区间下降0.66%。
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